なぜ黒字なのに資金繰りが苦しくなるのか？　～運転資金を証書貸付で持つ会社の構造的問題～

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「運転資金が足りないので借入をしたい」

これは、多くの経営者が銀行に伝える言葉です。

売上が伸びれば売掛金は増え、在庫を持てば現金は減る。

事業を続ける以上、運転資金が必要になるのは当然です。

しかしここに、経営者と銀行の間で大きな認識の違いがあります。

経営者は、「運転資金は借りて、いずれ返すもの」と考えます。

一方、銀行が見ているのは、その運転資金は、本来“返すべきお金なのか”という点です。

この認識のズレに気づかないまま借入を続けると、黒字であっても資金繰りは徐々に苦しくなっていきます。

銀行が運転資金構造を見る最大の理由は、ただ一つ。

経常運転資金が、どの形で調達されているか。

ここを間違えた瞬間、会社の資金繰りは静かに、しかし確実に歪み始めます。

経常運転資金は「会社に張り付く資金」である

経常運転資金とは、

• 売掛金
• 棚卸資産
• 買掛金

の差額として、事業に常時張り付く資金です。

売上がある限り、

• 売掛金はゼロにならず
• 在庫も一定量必要になり

この資金は、事業を続ける限り消えません。

つまり経常運転資金とは、

「一時的に必要な資金」ではなく、「事業継続のための土台資金」なのです。

■本来、返済を前提としない資金

ここが最大のポイントです。

経常運転資金は、

• 借りて
• 返して
• また借りる

という性格の資金ではありません。

本来は、

• 当座貸越
• 短期継続融資

などで確保し、回収と支払の循環の中で“回し続ける資金”として保有するものです。

極端に言えば、「経常運転資金を返済するのは、会社をたたむとき」という性格を持っています。

銀行も、この前提で企業を見ています。

それでも多くの会社が証書貸付で借りてしまう理由

現場では、こういう流れが非常に多く見られます。

• 売上が伸びる
• 売掛金と在庫が増える
• 資金が足りなくなる
• 「とりあえず運転資金」として借りる

このとき、財務基盤が弱い会社では、

• 当座貸越が出ない
• 短期継続融資の枠が設定できない

結果として、「やむなく証書貸付で運転資金を借りる」という判断になります。

この時点では、経営者も銀行も、「とりあえず乗り切る」という判断をします。

しかし、問題はここから始まります。

■「返さなくてよい資金」を返す構造にしてしまう

証書貸付には、明確な特徴があります。

• 毎月必ず返済がある
• 元本が確実に減っていく
• 返済期限が決まっている

これは、設備資金や赤字補填には適しています。

しかし経常運転資金に当てはめると、「返済しても、資金需要は減らない」という矛盾が生まれます。

返済しても、

• 売掛金はなくならず
• 在庫も必要なまま

なのです。

ここで資金繰りは、構造的に詰まり始めます。

黒字なのに、なぜ資金が残らないのか？

この構造の会社では、毎年同じことが起きます。

• 利益は出る
• しかし返済に消える
• 経常運転資金は減らない

結果として、「利益を出しても、資金繰りが楽にならない」という状態が続きます。

社長はこう感じます。

「黒字なのに、なぜこんなに苦しいのか」
「これ以上どう頑張ればいいのか」

しかし原因は、努力や経営能力ではありません。

資金の性格と借入形態が、根本的にズレているのです。

■銀行がこの構造を最も嫌う理由

銀行が本当に恐れているのは、返済そのものではありません。

銀行が最も嫌うのは、「利益が出ない年に、一気に資金ショートする構造」です。

経常運転資金を証書貸付で持つ会社は、

• 利益が減った年
• 市況が悪化した年
• 想定外の支出が出た年

に、即座に資金繰りが悪化します。

銀行から見るとこれは、景気変動に極端に弱い会社に映ります。

■「返済のための経営」に陥る

この構造が続くと、経営の質も変わっていきます。

• 投資判断より返済優先
• 人材投資を控える
• 設備更新を先送りする

経営の目的が、「会社を良くすること」から「返済を続けること」へとすり替わっていきます。

銀行は、この状態を非常に嫌います。

なぜなら、企業の成長余地が、静かに失われていくからです。

■財務の弱い会社ほど抜け出しにくい構造

皮肉なことに、

• 財務が弱い会社ほど
• この構造に陥りやすく
• 抜け出しにくい

という現実があります。

＊短期継続融資が出ない ➡ ＊証書貸付で運転資金 ➡ ＊返済で資金が減る ➡ ＊財務がさらに弱くなる

この負の循環が、資金繰り格差を生みます。

まとめ : 問題は「銀行」ではなく、「資金構造」にある

ここまで見てきたように、経常運転資金を返済前提の証書貸付で持つこと自体は、銀行にとって「危険」な判断ではありません。

むしろ銀行から見れば、

• 毎月返済があり
• 回収の道筋が明確で

より安全な貸し方です。

だからこそ、財務内容が弱い会社ほど、運転資金であっても証書貸付になるのです。

問題は、そこではありません。

経営者側から見たとき、

経常運転資金という、本来“返さなくてよい性格の資金”を返済前提の形で持ってしまうことで、

• 利益が出ても資金が残らない
• 売上が伸びるほど資金が苦しくなる
• 経営判断が常に守りに傾く

という構造が生まれてしまう点にあります。

これは、努力や能力の問題ではなく、資金の性格と調達方法のズレによって起きる現象です。

銀行は合理的に判断しているだけであり、苦しくなっているのは企業の資金構造です。

だからこそ経営者は、

「借りられたかどうか」ではなく、「どの形で借りているか」

に目を向ける必要があります。

資金繰りを左右するのは、借入の金額ではなく、借入の構造なのです。